美银行业储备金过剩构成通胀威胁 美元将受拖累

　　美联储(FED)近期公布的数据显示，受第二轮量化宽松政策(QE2)影响，大量资金流入银行业，美国银行业储备资金数量已经大幅攀升至约1.3万亿美元，这一数据引发分析人士对美国通胀前景的担忧。

　　分析师们担心，当美国经济复苏足以强劲，并当美联储决定退出非常规货币政策时，如果其处理不当，将引发银行贷款数量大幅增加，并令大量资金涌入市场，从而推升通胀率攀升至美联储的目标水平上方。

　　虽然目前美国的通胀率仍处于历史低点附近，但是该国银行业储备资金数量已经攀升至1.3万亿美元的高位，部分分析人士表示，这一水平高得"令人乍舌"，金融危机前夕，该国银行业储备资金连续数十年位于数百亿美元左右的水平。而如果美联储完全实施QE2，还将有数千亿资金流入银行业。

　　许多分析师指出，如果由银行储备资金大量外流而引发通胀急速走高，那么美元或将承压。

　　20世纪70年代，美元就因为通胀攀升而走低。分析人士认为，虽然美国再度出现上世纪70年代一般的通胀可能性不高，但是就算情况不及上世纪般恶劣，美元也将受到非常严重的打击。

　　德意志银行(Deutsche Bank)10国集团(G10)全球外汇策略部门主管Alan Ruskin表示："美联储对这一潜在问题的应对将是尝试性的，也将有错误出现，而这是不可避免的。美联储处于一个非常困难的局面，或将成为应对如此巨额储备资金的先例。"

　　分析师称，银行业储备资金的数量前所未见，没有人能够确定美联储是否能够成功予以回收。

　　花旗集团(Citigroup)G10外汇策略部门主管Steven Englander表示："这是笼罩在美元上空的持久性因素之一。事实上，这一操作听上去简单，目前这些过剩准备金并无大碍，也不会对通胀或是贷款构成影响。但问题是如何及时将其移除，美联储对自身的能力有信心，但许多人对此不敢确信。"

　　Stone & McCarthy研究协会(Stone & McCarthy Research Associates)经济学家Ray Stone表示，对于许多人来说，他们相信美联储能够移除这些储备资金，但其过程可能并不完美。

　　他进一步指出，最为重要的是，美联储能够在必要的时候提高超额准备金利率，该利率目前位于0.25%的水平，这一做法的目的是令银行将过剩的流动性留在其金库中，而非放贷。 (责任编辑：贾海滨)